金融危機(jī)發(fā)生后的第十個(gè)年頭，受低利率等因素的影響，罕見(jiàn)的全球主要經(jīng)濟(jì)體集體擴(kuò)張出現(xiàn)了。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來(lái)越好，但潛藏的危險(xiǎn)不容忽視。美國(guó)的種族主義威脅、英國(guó)脫歐帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，不少新興經(jīng)濟(jì)體不穩(wěn)定因素增加……

主要經(jīng)濟(jì)體一齊增長(zhǎng)，到底是形勢(shì)一片大好還是危機(jī)前兆？

金融危機(jī)后 主要經(jīng)濟(jì)體首次齊上漲

根據(jù)OECD的數(shù)據(jù)，在過(guò)去50年中，OECD追蹤的經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)集體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況非常罕見(jiàn)。上次出現(xiàn)這一局面是在2007年，再之前，僅在1973年石油危機(jī)前幾年和1980年代末出現(xiàn)過(guò)。

2007-2017年45個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速比較（2017年數(shù)據(jù)由各國(guó)上半年數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)得出，數(shù)據(jù)來(lái)源：OECD）

美聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard曾在今年6月會(huì)議前說(shuō)：“好多年了，我們第一次看到美國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)一起擴(kuò)張。”當(dāng)時(shí)，她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，而現(xiàn)在，她則支持美聯(lián)儲(chǔ)的縮表計(jì)劃。

另外，根據(jù)IHS Markit提供的數(shù)據(jù)，自2016年四季度以來(lái)，美國(guó)、中國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)和其他新興經(jīng)濟(jì)體的PMI指數(shù)都保持在榮枯線之上。

形勢(shì)一片大好？

從各個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象都非常明顯：

債務(wù)危機(jī)纏身的希臘顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。OECD預(yù)計(jì)，希臘今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1%，雖說(shuō)不多，但已經(jīng)是十年來(lái)最好的了；同時(shí)，希臘失業(yè)率也有望下降。上個(gè)月，希臘回到了闊別三年的國(guó)際債市。

歐元區(qū)19個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在今年上半年超過(guò)了美國(guó)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心達(dá)到十年來(lái)最高，失業(yè)率則降至八年來(lái)的最低點(diǎn)。不僅傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎德國(guó)和荷蘭增速明顯，西班牙、法國(guó)、葡萄牙等在金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)的國(guó)家也明顯復(fù)蘇。

日本在消費(fèi)和外需的拉動(dòng)下，也創(chuàng)下了連續(xù)六個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，為金融危機(jī)以來(lái)的最好水平。

《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，金融危機(jī)造成的影響，終于在包括美國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始消退。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)啟了加息周期，但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍然維持低利率和低通脹率。

此外，2014年以來(lái)，大宗商品價(jià)格一直低位運(yùn)行也驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大宗商品的價(jià)格正在走高。IMF對(duì)全球商品的價(jià)格指數(shù)也從2016年以來(lái)上升了27%。

然而，大宗商品價(jià)格持續(xù)維持低位并不是對(duì)所有經(jīng)濟(jì)體都是好消息。巴西受大宗商品價(jià)格疲軟的拖累，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了萎縮，但目前，巴西經(jīng)濟(jì)也在緩慢復(fù)蘇，今年的增長(zhǎng)率預(yù)期達(dá)到0.3%，明年有望達(dá)到2%。

全球性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給企業(yè)更多的商機(jī)。

6月，意大利出口同比增長(zhǎng)8%，該國(guó)外貿(mào)轉(zhuǎn)向順差。2014年，意大利發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商CNH Industrial NV的銷(xiāo)量曾在一個(gè)季度內(nèi)下滑了1/4，但如今，受亞洲和歐洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的帶動(dòng)，該公司二季度銷(xiāo)售量增加了3%。

原材料生產(chǎn)企業(yè)也從中經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中獲益。今年上半年的煤礦業(yè)務(wù)為印尼企業(yè)PT Astra International創(chuàng)造的凈利潤(rùn)猛增85%，而棕櫚油業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了26年來(lái)的凈增長(zhǎng)。

在美國(guó)，人們也不再因?yàn)榉抠J而勒緊褲腰帶過(guò)日子，而是轉(zhuǎn)向了正常的開(kāi)支和生活。

股市方面，美國(guó)股市已經(jīng)連續(xù)八年上漲，市值幾乎翻了一番。其他經(jīng)濟(jì)體，如土耳其、中國(guó)香港、希臘和波蘭的股市市值也在今年至少上漲了20%。

危機(jī)前兆？

盡管世界經(jīng)濟(jì)欣欣向榮，而且按照之前的經(jīng)驗(yàn)，這種情況可能會(huì)持續(xù)數(shù)年時(shí)間，但之前幾次類(lèi)似的景氣情況都以經(jīng)濟(jì)危機(jī)收?qǐng)觥?/span>

目前，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面信號(hào)已經(jīng)若隱若現(xiàn)。

最明顯的莫過(guò)于諸多投資者認(rèn)為美國(guó)股市被嚴(yán)重高估。美國(guó)道指已經(jīng)在8年來(lái)接近翻了一番，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引眾多投資者的話說(shuō)，越來(lái)越多的人擔(dān)心泡沫破裂。

雖說(shuō)全球通脹依然處于低位——這也為央行們提供了慢慢收緊刺激政策的機(jī)會(huì)，但是在持續(xù)數(shù)年針對(duì)危機(jī)的刺激和寬松政策后，全球經(jīng)濟(jì)是否還能適應(yīng)央行政策的收緊？

全球經(jīng)濟(jì)雖說(shuō)在復(fù)蘇，但增速卻大不如2008年危機(jī)前。IMF預(yù)計(jì)稱(chēng)，2017年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為3.5%，2018年預(yù)期增速為3.6%。星展銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Carbon認(rèn)為，雖然現(xiàn)在增速放緩，但未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速不可能更快。

此外，工作人口的減少也難以支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，日本人口已經(jīng)連續(xù)多年持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，歐洲的工作年齡人口也在以每年0.1%-0.2%的速度減少；美國(guó)的工作年齡人口增速則從十年前的1.2%降至目前的0.4%。