制造業(yè)與服務(wù)業(yè)增速“雙下” 4月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI下滑至11個(gè)月新低

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今日公布的中國(guó)4月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)增速連續(xù)4個(gè)月下滑。

中國(guó)4月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI51.5，為2016年6月以來(lái)新低，前值52.2；中國(guó)4月財(cái)新綜合PMI51.2，為2016年7月以來(lái)新低，前值52.1。

而此前公布的財(cái)新制造業(yè)PMI亦回落至7個(gè)月來(lái)最低，顯示服務(wù)業(yè)和制造業(yè)產(chǎn)出增速雙雙放緩。

財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI的走勢(shì)與官方服務(wù)業(yè)PMI一致。本月較早時(shí)候，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月服務(wù)業(yè)PMI為52.6，相較3月下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)。

IHS Markit報(bào)告中提到，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在4月份皆動(dòng)力減弱。財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI從一季度末的52.2降至51.5，顯示服務(wù)業(yè)活動(dòng)僅有小幅增長(zhǎng)。

而對(duì)于未來(lái)一年的增長(zhǎng)前景，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)企業(yè)普遍保持樂(lè)觀，但整體樂(lè)觀度放緩至5個(gè)月以來(lái)最低。綜合樂(lè)觀度減弱，反映兩大行業(yè)皆信心下降，制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)一年的業(yè)務(wù)前景最不樂(lè)觀。

分項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，新訂單增速加快，制造業(yè)增速減弱，綜合用工規(guī)模重現(xiàn)收縮。

4 月份，服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增速放緩，而新接業(yè)務(wù)量則加速增長(zhǎng)。不過(guò)相比長(zhǎng)期平均值，本月新訂單增速仍然偏弱。制造業(yè)新訂單增速輕微，并且連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)放緩。新訂單總量的增速降至去年 9 月以來(lái)的低點(diǎn)。

二季度初，服務(wù)業(yè)企業(yè)繼續(xù)增加用工，但整體增速溫和，并放緩至今年以來(lái)最低。制造業(yè)企業(yè)在 4 月份繼續(xù)收縮用工，收縮率加劇至 3 個(gè)月來(lái)最顯著。綜合用工總量在 2016 年底以來(lái)首次出現(xiàn)收縮，但收縮率僅算輕微。

4 月服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的成本壓力皆有所放緩。前者投入成本僅小幅上揚(yáng)，升幅為6個(gè)月來(lái)最小。后者投入品價(jià)格的漲幅雖然可觀，但也已放緩至去年 9 月以來(lái)最低。原料漲價(jià)是導(dǎo)致兩個(gè)行業(yè)成本負(fù)擔(dān)加劇的重要因素。整體而言，綜合投入價(jià)格錄得 7 個(gè)月以來(lái)最小漲幅。

產(chǎn)出價(jià)格也有類(lèi)似趨勢(shì)，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)企業(yè)在 4 月份皆上調(diào)了產(chǎn)出價(jià)格。服務(wù)業(yè)加價(jià)幅度雖然輕微，但已是三年半以來(lái)最高紀(jì)錄之 一。制造業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格則錄得去年 8 月以來(lái)最小升幅。

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生稱：

投入價(jià)格和收費(fèi)價(jià)格指數(shù)均有所下跌，但新業(yè)務(wù)指數(shù)略有上漲。由于4月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)增速再度“雙下”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度明顯放緩。

剛進(jìn)入二季度，增長(zhǎng)的拐點(diǎn)似乎已經(jīng)出現(xiàn)，投資者需警惕經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。